本报告由“天风证券研究所”撰写,授权“汉麻帝”发布,版权归原作者所有,未经授权,不得转载!
报告核心观点 编者按:为了深入地了解美国CBD提取环节的情况,我们对美国本土CBD提取商LIIF集团以及与之股权合作的中国企业-湖北长江医药集团进行了交流研究,以回答:美国CBD加工产业发展如何?美国CBD提取企业优势何在?中国企业该如何在海外布局? 一、美国CBD发展迅速,成为草本补充剂的明星产品 工业大麻中的提取物CBD(大麻二酚)近些年被发现在医学方面有积极用途,例如治疗焦虑和抑郁、缓解压力、减轻疼痛、减少痤疮等。2018年,CBD成为美国天然零售店中最畅销的草本膳食补充剂。在此次美国新冠疫情期间,不少消费者使用CBD为代表的产品来对抗焦虑情绪。美国工业大麻种子CBD含量较高,精细提取具备领先优势。美国种子CBD含量可达20%。受下游产品需要的驱动,上游种子类型也更为丰富,所产生的植株的香型和口感也有差异。美国企业在后端精细提取方面领先,而中国中药企业在前端萃取方面有优势。 二、美国CBD产品供应商LIIF集团在工业大麻种子研发、种植和提取方面有较为丰富经验 种子方面,公司拥有20多种工业大麻种子,以满足市场的不同需求,CBD含量可达18-23%;种植方面,公司与农民达成稳固委托种植合作,大大降低了公司流动资金的压力;提取方面,公司采用先进提取技术,一方面降低成本,另一方面可精细提取工业大麻中的微量元素。此外,在已有优势业务基础上,LIIF也在纵向拓展产业链,横向拓展区域布局,并在与美国政策制定者沟通方面发挥一定作用。 三、中国布局美国工业大麻市场案例:中药领域隐形冠军-湖北长江医药集团 ①长江医药集团在中药饮片行业的产业链布局较完善。拥有自己的中药材种植基地,同时还进行炮制加工,生产出中药饮片成品,并且在下游还拥有金缔、长江丰及长江大药房等医药流通渠道,是中药制剂领域的隐形冠军。 ②公司先发优势: 中药萃取优势+渠道优势,业务协同可期。公司在中药种植和提取领域的多年经验为发展工业大麻业务奠定坚实基础,中药和工业大麻的提取具有类似原理,公司已经积累了中药提取领域的多个核心专利技术,有望与工业大麻CBD提取业务产生业务协同;同时,随着工业大麻的健康功效越来越多被消费者认可,国内政策允许的工业大麻产品如化妆品等有望迎来较快的销量上涨。公司近400家直营药房终端利于未来CBD产品销售,已有的渠道优势有望与工业大麻产品销售产生业务协同。 ③公司确定了进入工业大麻领域的发展战略。经过2019年的广泛深入海内外调研,2020年2月,年长江医药集团和LIIF达成股权合作,深度布局海外工业大麻产业。 我们预计,随着CBD产品的药用价值及保健功能逐步被消费者认可,CBD产品未来市场规模将大幅增长。我们认为中国有两类企业在布局CBD产业有先发优势:一是中药类企业;二是药房连锁或化妆品零售连锁类企业。工业大麻与中药材在萃取、产品应用等方面相似,国外工业大麻的CBD含量较高,纯度及品质相对稳定,政策较为宽松,更利于中药类企业发挥前端萃取优势,国内不少中药加工企业如湖北长江医药集团在海外布局CBD产业。另外当前中国国内含有CBD化妆品属于合法产品,今年有不少国内CBD类化妆品已经出现,药房连锁及化妆品销售商有渠道优势。 风险提示:工业大麻应与中间型大麻、娱乐大麻/毒品严格区分,坚决反对娱乐大麻等合法化;工业大麻相关业务可能含有政策变动风险、法律合规风险、经营管理风险、交易风险、税务风险、自然风险、研发操作风险、合作不确定性;我国目前从未批准工业大麻用于医用和食品添加。 报告正文 1.美国CBD发展迅速,成为草本补充剂的明星产品1.1 CBD具有抗焦虑的积极功效,成为美国最受欢迎的草本补充剂
工业大麻中的提取物CBD(大麻二酚)由于没有致幻方面的精神活性,近些年被发现在医学方面有积极用途,例如治疗焦虑和抑郁、缓解压力、减轻疼痛、减少痤疮等。由于用于治疗各种疾病的CBD产品被越来越多采用,美国CBD市场规模有望以可观的速度增长。













注:文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告:《中国企业如何布局美国CBD产业?》
对外发布时间:2020年04月08日
报告发布机构:天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)
本报告分析师:吴立 SAC 执业证书编号:S1110517010002
编辑:采麻者
评论前必须登录!
登陆 注册