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新一波大麻投资热潮在今年?

从开始热议加拿大娱乐大麻合法化,到最终法规出台,中间还有美国农业法案对工业大麻限制的放松,以及中国工业大麻A股嗨起,至今也不超过两年时间。

在这两年间,大麻产业板块的波动不亚于纳斯达克崩盘前后的互联网产业。资本从热炒到 怀疑 ,从北美的娱乐用大麻到中国的工业大麻板块,不仅赚足了眼球,更是完成了一波资金的收割。

2019年,整个大麻板块,除了萃取行业外,几乎可谓哀嚎遍野。因为市场产品供过于求,大麻种植者及大型垂直整合生产商的估值不断下调。不过, 加拿大的大麻萃取技术公司的表现却优于大市 。主要原因在于,萃取环节受大麻大宗商品价格下降的影响较小;而且, 大麻衍生品在加拿大已经合法,大型制药、酒精及烟草企业纷纷进入这一增长迅猛且利润较高的市场,对萃取公司构成利好。

整体而言, 产业的发展也没有预计得那么快 ,即便政策走在最前沿的加拿大,在生产销售许可证的发放上速度未见得快,非法市场依然侵蚀着合法市场的份额。

销售没有跟上,加之华尔街对大麻企业的抛弃,使得整个行业面临严峻的现金短缺现象。无论是加拿大还是美国的大麻企业都面临着资金断流的风险。

不过,作为一个下游市场需求依然在不断上涨的新兴产业,经历了动荡的2019洗盘之后,已经进入了谷底区域。 只要整个产业不被政策完全禁止 (按照全球合法化趋势来看,这件事几乎不可能发生 向下已经不再有空间,唯一的方向只能向上。

而且近期,由于对新型冠状病毒在全球内泛滥的恐慌,牛了十多年的美股终于崩了。大盘大企业的走弱,对于小盘股反而可能是利好。 系统性风险下,配置一些新兴的小企业,可以减弱系统性风险,还有以小博大的机会。

全球悲惨的2020, 再来看大麻产业链,反而有机会是复苏的一年。

在2018年的投资热潮中,上游率先受到资本青睐。上游本质还是农业,这是产业发展的基础。在对合法化利好看好的情况下,大量资金进入种植领域,包括户外种植与室内种植,结果导致产品生产能力超过销售能力,行业发展呈现头重脚轻。

资本对大麻2.0概念显然就钝化许多了 ,大麻2.0指的是可食用、饮用和电子烟大麻产品的合法化。 事实上,在第一波产业热潮中,2.0的因素就已经被考虑到了,因此真正实现含麻食品饮料合法化后,反而并没有起什么波澜。

当产业整体经过市场大洗礼之后,目前的估值普遍不高,但率先复苏的又会是哪个环节呢?作者认为会是 产业中游的技术创新公司

上游是产业发展的基础,主要是扩张量能,而且因是农业产业,具有滞后性和持续性。最早发展之后,上游的产能有了足够的供应。而下一步就是要为市场提供更好更多样化的产品, 面对大麻2.0时代的到来,对深加工领域的要求提升。

随着产业的发展以及大麻的大宗商品化,一些跨国集团将持续进入该行业,这些企业将选择通过注入THC和CBD的产品来主导全球大麻市场。

分析人士普遍认为,在这一进程中拥有专利知识产权的企业有望脱颖而出。因为目前大麻在美国依然被列为《受控物质法》中的附表I药物,这些跨国集团将继续投资于大麻已经合法的加拿大企业。 因为在加拿大司法管辖区,技术专利权具有法律强制性,可以成为行业内的竞争优势。

从大麻产业链的发展来看,从大麻1.0到2.0时代,大麻油的萃取更为关键。生产标准化、高品质的大麻提取物的核心在于提纯和精制步骤,传统的工艺不足以满足现代市场需求。

在当前的市场阶段,技术提供商在商业模式的拓展方面更具弹性,可以通过向种植者和加工商提供技术获得收入。

与娱乐用大麻一样,工业大麻要应用于食品、医药等产品,必不可少的是要先提取、萃取、提纯之后才便于应用。中国作为最大的种植者,在萃取技术方面的投入肯定受到相关政策限制,也有望成为北美技术提供商的大客户。

整体大势向下的阶段,关注前期已调整到位的大麻产业,也许是较为明智的策略。

来源:NAI 500

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编辑:采麻者
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