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北美|市场低迷下的逆势而行

尽管在过去一段时间行业反弹后,加拿大大麻行业今年整体来说依旧是大幅下跌。虽然2018年10月娱乐大麻合法化政策利好以及上一季度各省超额订购,加拿大大麻销售没有达到预期。在过去的第三季度报告季,绝大多数行业里的公司都面临盈利预期的压力,股价受挫。

影响该行业的主要问题是干花叶供应过剩,这是因为加拿大大公司普遍将重点放在种植上。2020年可能成功的公司是那些在辅助产品市场布局的公司,他们将受益于加拿大市场销售的增长,而不受削减在加拿大销售公斤数实际增长的定价压力的影响。更有趣的是,现金丰富的公司目前股价也处于低位,而大多数公司都由于融资问题正在缩减投资和关闭设施厂房。

尽管在遥远的未来,全球市场的年销售额仍有望突破2000亿美元,但投资者需要深入挖掘行业,或许可以发现逆势上涨公司。这些股票中的很多都是在2020年推出大麻2.0,同时他们的业绩会得益于明年最终将会推出的零售店。

以下三家公司上一季度达到了预期目标

为投资者提供了一个可能超越市场表现的投资机会。

1. MediPharm(MEDIF)

MediPharm是加拿大的提炼公司,第三季度收入大幅增长,为稳定的股价提供了支撑。与其他加拿大公司不同的是,该公司通过参与该行业的实际需求增长而没有参与供过于求的问题,从而产生了稳定的调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)。

第三季度,MediPharm营收增长38%,达到4340万加元。这只股票的关键在于其它不仅仅是为了增长而增长。该公司第三季度调整后的息税折旧及摊销前利润(EBITDA margin)为23%,带动了1010万加元的EBITDA。在本年度至今,调整后的EBITDA为2210万加元,使公司处于有利地位,因为提取处于一个优质服务的领域,竞争不激烈,而该行业大部分公司是高度重视种植领域。

MediPharm正在实施一项重大的产能扩张计划,最近将年度提取加工能力提高到30万公斤。这个决策的重要性在于,产能扩张的目标是基于扩张的需求,而非基于一些市场还没准备好离奇目标。

由于行业普遍疲弱,该股仅从4亿美元的市值高位滑落,目前极具性价比。该公司已经实现了约1.7亿加元的年化收入增长,同时预计2020年将实现大幅增长。

2.Valens GroWorks(VGWCF)


与MediPharm类似,Valens Growtworks业务主要在提取领域。该公司10月公布的FQ3业绩令人印象深刻,将其列入榜单是基于最近他对大麻饮料的投资。

该公司以750万加元的现金和股票交易购买了Southern Cliff牌d/b/a波米斯苹果酒的所有流通股。据德勤称,这笔交易让Valens进入加拿大高增长的食品和饮料市场,估计价值20多亿加元。

Valens计划投资1000万加元在该设施中,以创建一个饮料产能为4000万台的设施,使公司能够在提供白色标签产品方面取得进展。最近与Iconic Brewing的大麻部门签订也完全适合这一处设施的规划。

该股的市值为3亿美元,分析师预计该股在2020财年的收入为1.28亿美元。购买Pommies以及最近与BRNT在未来两年内以5000万美元价格购买220万支电子烟的交易,将有助于Valens轻松超越分析师的预期。

大多数分析师没有在关注Valens;该股温和买入共识仅基于最近的两个评级。由于股价报2.55美元,6.78美元的平均目标价暗示了176%的上涨空间。

3. Liberty Health Sciences(LHSIF)

Liberty Health Sciences是一个行业另类。该公司最近公布了季度业绩,收入飙升379%,达到1060万加元。销售额从上一季度的550万加元连续上升。

这家总部位于多伦多的公司实际上专注于在佛罗里达州经营销售医用大麻的药房。2019年8月,Liberty Health的月销售额达到460万加元,季度销售额已经超过1380万加元,对该公司的催化剂在于未来该州批准娱乐用途。

该公司目前在佛罗里达州经营19家药房,上季度末只有16家药房开业。Liberty Health计划再开设17家零售店,其中10家已经签订了租赁协议,另有7家正在洽谈中。

这只股票的市值只有1.25亿美元,年收益率已经超过5500万加元,并计划在有限的时间内将上季度末开业的药房翻一番以上。Liberty Health可以帮多州运营商扩张到最大的医用市场之一,同时具备未来娱乐用途可能会被批准的前景,这让其成为一个非常优质的潜在被收购目标。

编辑:采麻者
本文转载自公众号“海外投条 Viridis
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