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现在的Aurora Cannabis是否值得去买?

Aurora Cannabis TSX:ACB NYSE:ACB 暂停部分新建项目的消息在管理层周四公布 2020 年第一季度财报时并不意外,但随着市场调整对大麻行业的增长预期,股价近期仍可能触及 52 周来的低位。 这就是说,在一度充满信心的大麻行业,长期持的反向投资者可能会获得更多有回报的入市时间点,买入此最有前途的大麻玩家之一。

Aurora Cannabis 的季度业绩喜忧参半。产业 净收入连续下降 24% ,至 7080 万美元,主要原因是各省消费订单减少,批发市场明显疲软。 批发市场表现不佳,销售额连续下降近 49% ,仅为 1030 万美元,娱乐相关订单连续下降 33% 然而,加拿大的医疗销售额增长了 3% ,令人鼓舞,因为在过去的一个季度里,注册病人增加了 8% ,出口增长了 11%

该公司的大多数其他业绩指标按季度顺序显示出令人满意的改善。

其中最显著的改进是公司生产大麻的现金成本提高了 25% ,达到每克 0.85 美元。 该公司报告称,由于低价批发部分占总销售额的比例下降,其产品的实际平均销售价格意外上涨了 7% 这使得该公司保持了令人羡慕的 58% 的毛利率,而其他所有报告利润率的公司都在同一时期痛苦地收缩。

虽然投资者会赞赏该公司努力降低季度运营费用和 43% 的生产率增长,但我仍然非常担心加拿大娱乐市场今后的增长速度。 地下市场继续繁荣,这可能是由于全国各地的零售店铺进入缓慢。此外,市场可能迫切希望看到该公司在进入美国市场方面有什么战略,有望改善现金流的产生。现金流一直是该公司面临的挑战,其投资组合也在缩水,因此管理层需要在消费者需求增长低于预期的情况下采取主动行动。

现金节流策略: AuroraCannabis 已协商将于明年 3 月到期的 1.55 亿美元可转换债券的转换价格从 13.05 美元下调至早期转换交易中的 5 天成交量加权平均价格,并在顶部提供 6% 的折扣。 这是一笔很大的交易,可以让公司通过避免债券的完全赎回来保持现金流,从而产生大量的现金流出。此外,该公司还暂停了部分扩建项目。其最大的计划设施的建设和试运行活动将被推迟,公司将立即停止在丹麦北欧 2 号的建设。 这些举措将保留约 1.9 亿美元现金。

是时候买入了吗?

大麻行业股票的价格正在下跌,目前的市场情绪看起来是这样,但大麻行业仍处于早期阶段,仍有一条学习曲线需要忍受。出口市场增长是实现收入多样化的必要条件,进军美国 CBD 市场可能会提振一些投资者的情绪。

如果人们看好加拿大大麻在未来 5 年或更长时间内的前景,那么现在是密切关注股价触底迹象并准备出手的时候? 这里仍然存在着巨大的短线投机风险。考虑到没人知道底部在哪里,它可能仍然还需要很长一段时间。

Yahoo Finance 转载的 TipRanks 的文章评价 Aurora Cannabis 为“不要试图抓住一把掉落的刀”。

文章表示,“任何关注加拿大大麻行业的人都不应该对 AuroraCannabis 的季度业绩疲弱感到惊讶。 大麻供应泛滥扼杀了该公司的 FQ1 数据,并使其偏离了原先的息税折旧及摊销前利润为正的目标。

供给泛滥

FQ1 的产量突出了该行业的主要问题。 加拿大大麻行业面临着来自黑市的激烈竞争和缺乏零售店的重大困难,然而 AuroraCannabis 在本季度的大麻产量依次增加了 43%

事实上,当季新增产量 12402 公斤,与当季销售总量 12463 公斤几乎持平。 部分由于大宗批发销售减少,奥罗拉大麻本季度销量减少 5330 公斤。 该公司本季度只售出总产量的 30% 这家大型大麻公司在本季度的定价压力并不相同,这很可能导致销售受到打击。奥罗拉大麻的消费价格实际上涨了 3% ,而整个行业受到了巨大的价格压力的打击。

分析师评论

奥罗拉股票持续下跌,使得投资者在何时触底存在分歧。雪上加霜的是, PiperJaffray 的分析师 MichaelLavery 将其 12 个月目标股价从 4 美元下调至 3 美元。

Lavery 评论道: “安大略零售店的缓慢推出可能在短期内继续阻碍行业增长,而衍生产品在 12 月份的推出仍然是未知数。 几个新的类别的产品同时推向消费者,让其应接不暇,而公司和安大略省可能面临新的供应链挑战。虽然我们预计下一波产品将最终推动增长,吸引新消费者,并提高利润率,但我们认为,可能会出现全行业的挑战,就像去年第一波产品发布中出现的挑战一样。因此,尽管我们正在对 F3Q20E F4Q20E 的连续涨幅进行建模,管理层并未洞察到第二季度是否会出现连续增长。


编辑:采麻者
本文转载自公众号“海外投条 Viridis
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