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解密北美大麻第一股Canopy Growth:全球最大医用大麻种植者

北美大麻第一股

Canopy Growth Corporation成立于2014年,总部位于加拿大史密斯福尔斯。2014年在加拿大多伦多交易所TSX上市,成为北美第一家公开交易的大麻公司,2018年5月成为第一家在纽交所上市的大麻生产公司,股票代码:CGC,是大麻行业中第一个进入标普指数的公司。
公司进行全产业链布局,形成从育种、种植、加工、销售的全产业链,截止2019年8月,公司管理着11个获批大麻生产基地,有超过430万约40万平方米的种植基地,是全球最大的医用大麻合法种植者。公司采用先进的超临界流体二氧化碳法萃取技术,并拥有自己的线上、线下销售店铺,已在10多个国家开展大麻相关业务,业务遍及全球五个洲。
Canopy Growth已经与大麻行业的领军品牌建立了合作关系,其中包括 cannabis icons Snoop Dogg、Seth Rogen、DNA Genetics、Green House Seeds。2018年8月大麻行业迎来了最大一笔投资,酒业巨头星座集团斥资40亿美元,将其在 Canopy Growth 的持股比例从9.9%提高到38% ,双方合作生产无酒精大麻饮料。

图: Canopy Growth全球业务分布

表: Canopy Growth发展历程

主要产品及研发投入

Canopy Growth主要产品包括干花、油浓缩物、软胶囊和工业大麻。公司目前拥有多个品牌,涉及医疗保健药品、DNA 研究、大麻的生产与销售,以Tweed、Spectrum、DNA Genetics、CraftGrow、Tokyo Smoke、DOJA、Van der Pop和Maitri品牌提供其产品。
公司旗下 Tweed 是最主要的品牌之一,是全球认可度较高的大麻品牌,也是第一家获得许可的大麻生产商。Tweed 拥有较高的行业影响力,建立了第一个线上销售平台销售多种品牌的大麻制品,是第一个合法出口大麻、第一个开设大麻游客中心进行大麻消费者教育的公司,Tweed游客中心位于加拿大安大略省史密斯福尔斯,每年吸引数十万人过来参观浏览,游客们可以看到真正的大麻种植室,了解大麻的历史,学习有关大麻的所有知识。在产品定价方面,Tweed率先引入“同情定价”概念,使得患者能够负担得起医疗大麻。

图: Canopy Growth的主要产品及旗下品牌

资料来源:Canopy Growth官网

Canopy Growth近年来研发投入持续增加,2018财年研发费用145.3万加拿大元,同比增长79.01%,2019财年研发费用达到了1523.80万加拿大元,同比增长951.03%。(注:Canopy Growth财年为每年的4月1日至第二年的3月31日,2019财年是指2018年4月1日至2019年3月31日,下同)

图: Canopy Growth近三年研发费用及研发费用增长率

数据来源:公司年报

营收高速增长,仍未盈利

Canopy Growth近年来营业收入呈快速增长趋势,2019财年营业收入突破2亿加拿大元,同比增长190%。但是由于行业发展初期抢占市场,各项费用较高,目前公司仍未实现盈利,2019财年亏损6.85亿加拿大元。

图: Canopy Growth近三年核心财务数据




币种:加拿大元

核心财务指标

2019财年

2018财年

2017财年

收入

2.26亿

7794.8万

3989.5万

收入同比增长

190.37%

95.38%

——

毛利

8893万

6659.5万

3871.4万

毛利同比增长

33.54%

72.02%

——

归母净利润

-6.85亿

-7035.3万

-752.1万

归母净利润同比增长

-874.28%

-835.42%

——

营销费用

1.54亿

3820.3万

1296万

一般及行政费用

1.68亿

4381.9万

1685.8万

营业费用

6.66亿

1.49亿

5279.7万

销售毛利率

39.29%

85.44%

97.04%

销售净利率

-296.06%

-69.45%

-18.98%

总资产周转率

0.04

0.07

——

流动比率

12.32

5.24

10.12

资产负债率

17.07%

13.47%

8.96%

净资产收益率

-16.90%

-7.82%

——

数据来源:公司年报

Canopy Growth自2018年5月在纽交所上市以来,股价表现起伏较大,截止到2019年11月13日收盘,GW股价为19.25美元/股,总市值为69.96亿美元,市盈率(TTM)为-13.12,市净率为1.30。

图29: Canopy Growth自上市以来股价走势

编辑:采麻者
本文转载自公众号“汉麻工场
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